5年期以上LPR报价超预期下行后，A股银行板块连续两日拉升。

Wind数据显示，截至2月21日收盘，银行指数报5032.52点，涨2.62%，A股42只银行股中41只股价上涨，其中平安银行(000001.SZ)涨停，宁波银行(002142.SZ)、齐鲁银行(601665.SH)、招商银行(600036.SH)涨逾5%。

此外，国有大行中，邮储银行(601658.SH)、工商银行(601398.SH)分别上涨2.07%、1.12%。农业银行(601288.SH)、中国银行(601988.SH)分别上涨0.72%、0.66%，盘中最高分别触及4.23元、4.64元，股价刷新历史新高。

消息面上，2月20日，央行公布2月LPR报价，1年期LPR维持3.45%不变，5年期以上LPR从4.2%降至3.95%，下降25个基点，降幅为历史最高。

具体来看，5年期以上LPR上一次调整还是在2023年6月20日，彼时1年期和5年期以上LPR分别下降10个基点至3.55%和4.20%。业内人士认为，此番LPR非对称降息符合市场预期，对于银行维持息差是一大利好。

受降息消息刺激，2月20日银行板块收涨0.75%，A股42家上市银行中有32家银行的股价出现上涨，宁波银行、杭州银行、苏州银行均涨逾2%。

中信建投研报认为，“1年期不动+5年期下调”的政策组合，一方面有利于刺激房地产需求侧改善、托底宏观经济，另一方面体现了政策呵护银行息差的态度。市场负面情绪极大打消，利好银行估值，拥抱绩优银行标的。

广发证券倪军团队分析认为，银行股估值核心是经济趋势和资产质量，降息表观来看是银行当期息差让利，但本质上有利于提振经济，从而提升银行中长期资产质量。LPR调降有利于增强经济复苏动力，是政策着力改善宏观经济和银行长期基本面预期的行动信号，有助于银行股估值修复。所以LPR调降虽然短期影响银行息差，但将有利于提振经济复苏，带来中长期银行资产质量改善，对银行估值总体产生正向贡献，继续看好银行板块超额收益。

信达证券研报指出，此次降息时点符合市场预期，对贷款利率更多地体现在长期的影响上。年初央行降准、再贴现利率下调，监管强调金融满足房地产融资、支持实体经济、防范金融风险等方面，下一步积极的财政政策及货币政策有望密集出台。在政策预期带动经济预期改善背景下，银行作为实体经济复苏的重要一环，估值修复可期，有望持续实现绝对收益。

光大证券研报认为，从银行个体来看，多数江浙地区银行资产质量优异、拨备回旋余地大，考虑到未来该地区银行仍将面临较大资本缺口，盈利能力仍具有稳定运行基础。从投资角度看，伴随着前期估值向国有大行收敛，目前部分中小上市银行同时具备“高股息、高盈利、低估值”特征，具有较高的投资性价比。

采写：南都·湾财社记者 王文妍