全球信用风险管理巨头科法斯（Coface）日前针对美国本月的系列关税政策称，这显然已对战后全球贸易体系造成了前所未有的冲击，同时将令美国经济雪上加霜。

4月2日，美国总统特朗普签署了两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布于4月5日开始对所有进口商品加征10%的“最低基准关税”；并将于4月9日针对一些特定国家征收最高49%的所谓“对等关税”。美东时间4月7日，美方威胁进一步对华加征50%关税。

根据科法斯经济学家的估计，美国此次加征关税将使平均有效关税税率达到26.2%（2024年为2.3%），创下一个多世纪以来的最高水平。也是自1930年《斯穆特-霍利法案》（Smoot-Hawley Act，该法案将2万多种进口商品关税提升到历史最高水平）以来的最大涨幅。科法斯认为，此举标志着美国背离多边贸易标准（包括WTO规则），并有可能引发保护主义螺旋上升。此外，面对本就高企的地缘经济分裂风险，还将削弱供应链，增加企业的不确定性。

“理想很丰满，现实很骨感。”科法斯评价称，尽管特朗普雄心勃勃，宣称上调关税将重新平衡贸易格局、刺激制造业回流、创造税收、增加谈判筹码，但这些目标能否实现尚未可知。

科法斯分析称，贸易逆差主要取决于宏观经济因素，而非进口关税。此外，关税无法消除劳动力成本和劳动力技能等其他结构性壁垒，制造业回流仍将面临阻碍。科法斯数据显示，2024年，美国关税收入约880亿美元，仅占联邦总收入的1.5%。

而现实的结果是，所谓“对等关税”政策最终除了重创各国经济，还可能促使贸易伙伴采取报复措施（如日本、韩国和中国最近采取的措施），削弱美国的谈判筹码。

“短期来看，前景不容乐观。”科法斯表示，欧盟和中国等经济体已表示将对美国进口的产品征收报复性关税，贸易紧张局势升级或将不可避免。作为回应，欧盟甚至可能首次动用2023年底通过的“反胁迫工具”。中期来看，贸易流动的重新配置则将会影响所有经济体：例如亚洲出口商将被迫寻找新机会，可能加剧其他市场，特别是欧洲市场的竞争。

同时，科法斯认为，美国此次的所谓“对等关税”政策也会削弱自身经济状况。

“2025年初美国家庭消费处于低谷，经济显现疲软迹象，而此次加征关税无疑将令美国经济雪上加霜。”科法斯称，进口税率上升导致的成本增长可能导致企业投资大幅放缓，严重打击消费者的消费信心。“本周美国宣布上调关税前，预计2025年的平均通胀率约为2.8%。去年竞选期间有人估计，特朗普的关税政策可能会使今年的通胀率增加2个百分点。关税政策将会如何影响通胀让我们拭目以待。衰退阴霾仍未散去，通胀风险的增加将使美联储如履薄冰，推进降息将更加小心翼翼。”科法斯表示。

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杨倩雯

长期而言，美国关税政策无法根治其“双赤字”问题。

虽然我国外贸出口和资本市场会短期承压，但鉴于我国庞大的国内市场规模和强大的产业链韧性，我国经济长期向好的趋势不会改变。

机构认为，储能系统成本的提高将给不断增长的美国储能市场踩刹车，项目开发商和承购商或要考虑推迟和取消早期项目。

报告说，美国“对等关税”以及政策不确定性的更广泛溢出带来严重下行风险，可能导致2025年全球货物贸易降幅扩大至1.5%，并对依赖出口的最不发达国家造成冲击。

区域内贸易的深化和快速扩大的国内市场降低了对外单一出口市场的依赖。