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申万宏源：中国资产再次回到具备良好性价比的估值位置

2025-07-31 【字体：大中小】

　　上证报中国证券网讯（记者徐蔚）申万宏源策略团队最新研报表示，A股市场短期调整主要反映了特朗普关税冲击带来的基本面负面预期，在市场大幅调整之际，中国资产再次回到相对全球具备良好性价比的估值位置。

　　申万宏源表示，经过市场急速深度调整后，当前A股大盘宽基指数估值仍然远低于美股，与欧洲和东南亚相当，而港股恒生指数估值几乎为全球最低。从PE-TTM来看，截至4月7日，万得全A、上证指数、上证50、沪深300的PE-TTM分别为17.0、13.3、10.2、11.7，低于美国标普500的23.4和道琼斯工业指数的25.9，和日本、英国、法国、德国以及东南亚国家水平相当（估值均为十几倍左右）。从PB来看，截至4月7日，万得全A、上证指数、上证50、沪深300的PB分别为1.4、1.2、1.1和1.2，低于美国标普500的4.3和道琼斯指数的7.2，低于日经225的1.6，略低于英国、法国的1.7、1.8。而港股的恒生指数PE-TTM和PB分别为8.9和0.9，几乎为全球主要市场最低估值水平。

　　申万宏源称，在关税冲击带来的基本面担忧出清后，市场可能迎来一个重要的中长期周期低点，继续看好后续港股回调后的中期投资机会，以及A股产业趋势和低估反转行业轮动的机会。

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