股票杠杆如何用
8 月 28 日晚间，顺丰控股（002352.SZ，06936.HK）发布 2026 年半年度报告。2026 年上半年股票杠杆如何用，公司实现营收 1555 亿元，同比增长 5.9%；扣非归母净利润 50 亿元，同比增长 9.3%，扣非归母净利润率达 3.2%。面对外部环境诸多不确定性，顺丰经营韧性凸显，盈利质量稳步提升。
上半年，顺丰锚定三大核心方向稳健经营：速运物流业务坚持价值经营，实现量稳利增，夯实核心盈利基本盘；把握国内企业出海与柔性供应链升级机遇，供应链及国际业务增长提速，打造强劲第二增长曲线；AI 技术规模化落地应用，助力内部降本提效，构筑行业科技竞争优势。
经营质量稳步向好 收入和成本双向优化
报告期内，顺丰收入与成本双向优化，经营质量持续向好。公司营业收入 1555 亿元，扣非归母净利润 50 亿元，扣非归母净利润率同比提升 0.1 个百分点；经营活动现金流量净额 112 亿元，现金流保持充裕，财务整体结构稳健。面对油价等外部因素扰动，顺丰持续优化业务结构，推进精益化管理，实现资源与产品精准匹配。叠加 AI 与智能装备规模化应用释放数智化红利，上半年实现毛利额 209.1 亿元，同比增长 7.7%，毛利率 13.4%，同比提升 0.2 个百分点。费用端同样得到有效管控，财务费用率同比下降 0.2 个百分点，伴随智能化升级，研发效率持续改善，研发费用率同比下降 0.1 个百分点。
行稳致远 筑高服务壁垒
顺丰经营逻辑已经从规模驱动转向价值驱动，不断拓宽服务边界，筑牢业务护城河。当前国内服务消费快速崛起，服务零售额增速大幅高于商品消费。顺应市场变化，顺丰由产品服务转向场景深耕，兼顾消费端与产业端市场。时效快递业务发挥压舱石作用，不含电商退货的时效快递收入同比增长5.3%，服务品质与客户满意度稳居行业前列。经济快递在去年较高基数下依旧稳健前行，收入同比增长 7.5%，优化品类与资源配置后单票收入同比提升6%。
同时顺丰持续向制造产业端延伸服务能力，抢抓高端制造发展机遇。快运业务聚焦工业区 B 端客户，打造端到端交付方案，巩固零担快运头部地位，上半年实现营收220.5 亿元，同比增长12.6%，货量同比上涨9%。顺丰同城把AI融入调度、路径规划、运力匹配等核心环节，盈利能力持续改善，实现营业收入 67.1 亿元，同比增长22.1%。
供应链及国际业务增速领跑 收入增长引擎结构性变迁
供应链及国际业务已经成为顺丰重要增长引擎，收入结构迎来结构性升级。2026 年上半年该板块营收 395.8 亿元，占总营收 25.5%，同比增速 15.6%；剔除 KLN 业务影响，顺丰本体供应链及国际业务增速高达 46.6%。伴随国内企业产能出海、品牌出海步伐加快，顺丰紧抓电子元器件、新能源汽车、智能穿戴等高景气赛道机遇。国际快递及跨境电商物流业务收入同比增长 60%，亚太核心线路时效跻身全球第一梯队。
全球化资产布局 跨境多式联运表现亮眼
亮眼的国际业务，依托于顺丰超前布局的全球化资产底座。鄂州花湖机场作为亚洲专业货运枢纽，搭建起空网、多式联运、智慧物流一体化体系。截至半年报，机场开通国内航线 61 条、国际航线 25 条，国际航空货运吞吐量同比增长 23%，实现 “一夜达全国、隔日连世界”。以此为空中支点，顺丰在 37 个国家和地区布局海外仓，总面积超 275 万平方米，仓库服务能力覆盖普货、高值、保税等多元品类。叠加跨境多式联运网络完善、智慧海关合作推进，全链路自营模式打造差异化竞争壁垒。
物流丰富的业务场景与海量数据，成为顺丰 AI 落地的天然土壤。硬件端，中转环节部署超 3800 套自动化设备、约 2400 台 AGV；运输末端投放 1400 余台智驾车辆，试点无人重卡、无人轻卡，超 3200 台无人车落地 150 余城。软件端，公司建成约 1.5 万个行业智能体，覆盖经营全流程；自研 “丰知大模型” 相关项目斩获 2026 IDC 中国人工智能创新奖。科技价值从单纯降本走向降本增效并重，持续释放经营潜力。
回馈股东方面，顺丰拿出真金白银传递长期发展信心。A 股回购上限由 30 亿元上调至 60 亿元并已全部执行完成，回购股份将用于注销减资，增厚每股收益；H 股同步设立不超过 5 亿港元回购计划，截至 7 月末已完成约 2.3 亿港元回购。分红规划同样清晰，2026 年中期拟现金分红约 25 亿元；公司计划 2026 年全年分红比例提升至 45%，2027 年提升至 50%，2028 年不低于 50%，以稳定分红与投资者共享经营成果。
2026 年上半年，顺丰走出一条高质量发展之路。国内业务根基稳固，供应链与国际业务快速突围，AI 技术持续赋能运营，顺丰正稳步向全球智慧供应链领导者迈进。
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