目前，A股公司三季报披露进入高峰期。在通信设备板块，仕佳光子和国盾量子率先发布三季报，这两家公司均实现业绩大幅增长。
截至10月20日，通信设备板块共有两家上市公司发布2025年三季报业绩，分别是仕佳光子(688313.SH)和国盾量子(688027.SH)。据公司公告，这两家公司均实现营收和利润的高速增长，其中仕佳光子实现营收和净利润翻倍增长。
从机构调研来看，今年以来至10月17日，仕佳光子和国盾量子获得机构调研次数分别达到7次和10次。其中，三季度以来，仕佳光子获机构调研次数为3次，国盾量子为2次。
仕佳光子和国盾量子业绩高增长
10月17日，仕佳光子发布2025年三季报。财报显示，2025年前三季度，公司实现营收15.6亿元，同比增长113.96%；实现利润总额3.11亿元，同比增长651.20%；实现归母净利润3亿元，同比增长727.74%；实现扣非归母净利润2.97亿元，同比增长1210.13%；基本每股收益0.66元，同比增长727.84%。
在2025年第三季度，仕佳光子实现营收5.68亿元，同比增长102.5%；实现利润总额8507.09万元，同比增长229.33%；实现归母净利润8307.03万元，同比增长242.52%；基本每股收益0.18元，同比增长242.27%。
对于营业收入的高速增长，仕佳光子在财报中表示，“受人工智能发展驱动，数通市场快速增长，公司适应市场需求，产品竞争优势凸显，客户认可度提高。光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料的产品订单较上年同期实现不同程度增加。”营业收入增长带动公司利润增长，同时，利润增长还受益于“持续提高运营管控能力，加强降本增效工作，提高产品良率，产品竞争力增强，盈利能力提高。”
2025年前三季度，仕佳光子经营活动产生的现金流量净额为-4556.79万元，同比变动为-1346.67%；2025年第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-5672.68万元，同比变动为-348.09%。对此，公司解释称，“为满足产品订单需求的库存备货增加；营业收入增长快，销售商品部分账期未到。”
国盾量子在10月18日披露2025年三季报，2025年前三季度，公司实现营业收入1.90亿元，同比增长90.27%；实现归母净利润-2646.96万元，同比减亏2864.79万元。在2025年第三季度，公司实现营业收入6836.11万元，同比增长126.52%；实现归母净利润-267.96万元，同比减亏1709.51万元。
国盾量子在财报中指出，报告期内，公司营业收入增长主因是量子通信、量子计算、量子精密测量收入均有所增长所致，而利润增长则来自营业收入增长所致。
需要指出的是，在营收和利润增长的同时，仕佳光子和国盾量子均保持了高强度的研发投入。其中，仕佳光子2025年前三季度研发投入为9774.69万元，同比增长22.05%，研发投入占营业收入的比例为6.26%；国盾量子同期研发投入为8821.49万元，同比增长48.58%，研发投入占营业收入的比例为46.49%。
“十四五”期间
两家公司实现创新升级
据河南日报旗下大河网近期的“十四五”系列文章显示，作为“十四五”(2021年-2025年)期间企业创新蝶变的案例之一，仕佳光子被写入文章，并提及其平面波导型(PLC)光分路器芯片全球市场占有率超过50%。人民日报社旗下证券时报在资本市场助力河南“十四五”经济高质量发展的相关文章中也提及，仕佳光子等科技型企业借助上市融资突破技术瓶颈。
实际上，成立于2010年的仕佳光子，主营业务覆盖光芯片及器件、室内光缆、线缆高分子材料三大板块，主要产品涵盖PLC光分路器芯片、阵列波导光栅(AWG)芯片、可调光衰减器(VOA)芯片及器件模块、光交换(OSW)芯片、波分复用(WDM)器件及模块、光纤连接器跳线等系列产品。
仕佳光子与中科院半导体研究所保持着长期深度合作。中科院半导体研究所官网在2024年4月曾发文指出，半导体所专家团队指导仕佳光子无源晶圆生产车间建设，建成了全球规模最大、技术一流的PLC光无源晶圆研发生产平台。依托该无源晶圆生产车间，仕佳光子与半导体所合作完成了国家“863”项目、“十三五”国家重点研发计划项目和中国科学院“弘光”专项等多项产业化任务，并牵头承担国家“十四五”信息光子重点研发计划项目任务。
“十四五”期间，仕佳光子在光芯片等核心领域取得诸多研发成果。据公司财报，仕佳光子拥有的发明专利数量从2021年的37项增至2025年半年度的56项。在研发投入方面，2021年-2024年，仕佳光子研发投入年复合增长率为8.86%。
从经营成果来看，2021年-2024年，仕佳光子营业收入年复合增长率为9.42%，归母净利润年复合增长率为8.86%。
同样，身处前沿技术量子信息领域的国盾量子，也在“十四五”期间实现技术和管理的飞跃。
据了解，“十四五”规划与2035远景目标纲要中多次提到了有关“量子科技”的内容，包括“量子信息等重大创新领域组建一批国家实验室”“加强原创性引领性科技攻关”“量子信息城域、城际、自由空间量子通信技术研发，通用量子计算原型机和实用化量子模拟机研制，量子精密测量技术突破”等。同时，2023年以来，量子技术已连续三年被写入政府工作报告。2025年《政府工作报告》更是明确，要建立未来产业投入增长机制，培育量子科技等未来产业。目前，科技部、工业和信息化部、发改委、教育部等多部委及安徽、广东、上海、四川等省市也出台了相关支持政策。在良好的政策支持下，量子信息技术正逐步从实验室研究加速走向产业化应用。
“十四五”期间，国盾量子形成了从基础研究成果向工程应用和产品快速转化的技术能力体系，科研成果丰硕。据公司财报，国盾量子拥有的发明专利数量从2021年的108项(含国际专利16项)增至2025年半年度的348项(含国际专利22项)，知识产权总量从573件增长到1044件。
从营收和研发投入来看，2021年-2024年，国盾量子营业收入年复合增长率为12.13%，研发投入年复合增长率为0.66%。
2025年，国盾量子股权结构迎来重大变化。中国电信透过全资子公司中电信量子集团战略控股国盾量子，以推动量子产业生态创新融合发展。由此，国盾量子成为量子信息领域的“国家队”，公司在2025年半年度报告中指出，“作为全球极少数在量子信息三大主要方向(量子通信、量子计算、量子测量)均具备规模化产业化能力的公司，积极落实《中国电信量子科技和产业发展2030行动方案》，开启‘国资央企+前沿院所+科创企业’融合发展新模式”，以及“在科创板‘强链补链’的号召下，协同资源开展高水平合作，促进量子信息领域科技成果转化为新质生产力”。
机构看多仕佳光子、国盾量子
从机构调研来看，今年以来至10月20日，仕佳光子和国盾量子分别获得7次和10次调研，其中7月1日以来的次数分别为3次和2次。
仕佳光子2025年第三季度销售毛利率为29.73%，环比2025年第二季度的36.02%下降6.29个百分点,对此情况，在10月17日调研中，有机构提问公司2025年“第三季度环比二季度利润，毛利率下降的原因(是什么)”。公司对此表示，“公司第三季度净利润与毛利率环比下降的具体原因：一是受短期行业市场波动影响，部分客户调整了订单排期节奏，导致相对高毛利产品当期收入占比有所降低；二是同期相对低毛利产品的订单交付量阶段性增加，占比提升。需要特别说明的是，公司核心产品的技术优势、市场竞争力以及下游长期需求趋势均未发生改变，后续公司将通过优化订单结构、提升低毛利产品运营效率等方式，持续改善盈利表现。”
对于仕佳光子的三季报表现，招商证券在近期研报中指出，AWG及MPO是驱动公司收入增长的两大业务，2025年第三季度公司AWG业务或受下游客户拉货节奏影响，呈现阶段性波动；根据中国海关最新数据，2025年7-8月河南省(仕佳光子注册地)向美国出口光缆产品共1.48亿元，较5-6月增长53.5%，或反映公司三季度MPO(标准化多芯光纤连接器)业务保持环比增长。
招商证券认为，算力建设需求爆发，AWG和MPO等无源业务驱动公司业绩增长，CW(连续波光源)等有源业务若实现突破还将提升公司成长曲线斜率，正式完成福可喜玛并购也有助增厚利润。“预计仕佳光子2025-2027年收入分别为22.9亿元、36.1亿元、52.9亿元，归母净利润分别为4.99亿元、9.10亿元、13.45亿元。”
同样，受到机构关注的国盾量子，也获得了国金证券的推荐。国金证券认为，“量子通信与量子计算业务未来将具备极高的增长空间，看好公司(国盾量子)未来接单能力提升。量子通信：公司是国内量子通信设备龙头供应商，背靠中国电信，全场景布局ToG/ToB/ToC端，客户黏性强。随着中电信量子城域网的铺开，公司前期通信设备销售收入和后期服务性收入均有较大确定性，盈利弹性空间可期。”
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